Kho bạc mang về trái phiếu 20 năm để trả cho thâm hụt tăng cao

Nhà giao dịch tài chính tại Sở giao dịch chứng khoán FrankfurtHannelore Foerster | Bloomberg | Bộ Tài chính đang phát hành trái phiếu 20 năm lần đầu tiên sau 34 năm để giúp thanh toán khoản thâm hụt ngân sách trị giá 1 nghìn tỷ đô la đang tăng vọt. Bộ Tài chính đã công bố phát hành mới hôm thứ Năm và các chiến lược gia cho biết nó có thể bắt đầu giao dịch sớm nhất là vào tháng Năm. Kho bạc sẽ công bố thêm chi tiết vào ngày 5 tháng 2, nhưng các chiến lược gia nói rằng trái phiếu mới sẽ có nhu cầu tốt mặc dù ban đầu nó có thể giao dịch ở mức chiết khấu khi thị trường điều chỉnh theo đó. "giao dịch trong đó lợi suất Kho bạc ở phần cuối dài của đường cong tăng lên, như lợi suất 10 năm và 30 năm, và lợi suất kỳ hạn ngắn hơn, như 2 năm, giảm. Lợi tức di chuyển ngược lại với giá. Các nhà chiến lược cho biết các nhà đầu tư đang đặt cược thời hạn 20 năm mới sẽ giúp thúc đẩy lãi suất cao hơn vào cuối dài của đường cong Kho bạc. Lợi suất 10 năm hôm thứ Sáu tăng 2 điểm cơ bản lên 1,82%, trong khi lợi suất 2 năm ở mức 1,55%, giảm từ mức cao 1,58%. "Bạn có nhiều nguồn cung hơn ở phía sau, và mọi người nghĩ ngầm Bộ Tài chính sẽ không lấy tất cả nguồn cung kỳ hạn 20 năm trong số 10 năm và 30 năm, vì vậy sẽ có nhiều đợt phát hành dài hơn và sẽ có ít giao dịch hơn ", Michael Schumacher, giám đốc Wells Fargo, cho biết. Các nhà chiến lược kỳ vọng Kho bạc sẽ cắt bớt một số đợt phát hành trái phiếu kỳ hạn 10 năm và 30 năm để nhường chỗ cho kỳ hạn 20 năm và Schumacher cho biết Kho bạc có thể tạm dừng một số đợt phát hành tín phiếu Kho bạc, đây là khoản nợ có kỳ hạn ngắn nhất bao gồm 1 tháng và Các kỳ hạn 3 tháng, Schumacher cho biết trái phiếu 20 năm mới có thể mang lại lợi suất tương tự như trái phiếu cũ 30 năm đáo hạn vào năm 2040, hiện có lợi suất khoảng 2,16%. Ông hy vọng Kho bạc sẽ phát hành khoảng 150 đến 160 tỷ đô la một tháng cho chứng khoán mới. "Trong 20 năm, hệ thống ống nước vẫn đang được thiết lập. Điều này sẽ phù hợp với các hợp đồng tương lai", Schumacher nói, lưu ý đến mạng lưới của Kho bạc. phát hành khoảng 1 nghìn tỷ đô la một năm. Schumacher cho biết ông đã thăm dò ý kiến của các nhà đầu tư trong thời gian 50 năm. Đó là công việc đoán xem điều đó sẽ phải định giá ở đâu. Điều này rõ ràng hơn nhiều. " trái phiếu kỳ hạn 20 năm trên 50 năm. "Chúng tôi là người hâm mộ của điều này", ông nói và thêm rằng ông mong đợi sự quan tâm mạnh mẽ của các nhà đầu tư. Các chiến lược gia khác cũng vậy, mặc dù vấn đề có thể mất một thời gian để giải quyết. "Ngoài ra, chúng tôi nghĩ rằng nó có thể giao dịch rẻ hơn một chút. Ben Jeffery, chiến lược gia thu nhập cố định tại BMO, cho biết hơn 10 giây và 30 giây, khi tính thanh khoản được xây dựng và cộng đồng nhà đầu tư đã quen với lịch đấu giá mới. "Việc đáp ứng nhu cầu tài trợ của họ rất có ý nghĩa. Với việc có một điểm cầu tự nhiên trên đường cong ở khoảng thời gian 20 năm, điểm này phù hợp hơn. Nó phù hợp hơn với một số người mua truyền thống có thời hạn, như các quỹ hưu trí." cho biết cách Kho bạc đưa ra thông báo là một điều bất ngờ, đặc biệt là vì họ có thể đã công bố điều đó khi công bố thông tin chi tiết về việc hoàn tiền vào tháng Hai. Các chiến lược gia củaatWest Markets cho biết họ rất ngạc nhiên khi Kho bạc phát hành 20 năm nay, trong khi lẽ ra họ đã làm. có ý nghĩa hơn hai năm trước khi Bộ Tài chính mong đợi các cuộc đấu giá lớn hơn. "Trong khi thâm hụt vẫn đang ở mức cao, lịch đấu giá hiện tại nên đã đáp ứng hầu hết các nhu cầu tài trợ đó, với các tín phiếu (phần lớn sẽ được Fed hấp thụ). sự khác biệt. Ngược lại điều này với năm 2017, khi việc phát hành phiếu giảm giá được thiết lập để tăng đáng kể và thời hạn 20 năm có thể dễ dàng được thêm vào lịch mà không cần phải điều chỉnh lại ở bất kỳ điểm nào khác, "NatWest str ategists đã viết trong một ghi chú. "Vào thời điểm đó, chúng tôi là những người ủng hộ mạnh mẽ cho vấn đề 20 năm và thậm chí đã viết một số vào dự báo cơ bản của chúng tôi. Bây giờ, với quy mô đấu giá phiếu giảm giá hiện tại dự kiến sẽ không thay đổi, chúng tôi đã giả định rằng sự cấp bách phải triển khai 20- "Kho bạc đã phát hành tổng cộng 2,7 nghìn tỷ đô la trong Kho bạc trong năm dương lịch 2019, bao gồm tổng phiếu giảm giá, ghi chú và trái phiếu; Theo NatWest Markets, các khoản tiền lãi suất thả nổi và TIPS, và cho đến khi có thông báo này, số tiền đó sẽ không thay đổi, theo NatWest Markets. "Tôi đã rất thích nhìn thấy 40 năm 50 năm nhưng họ [các đại lý] thuyết phục Kho bạc không có nhu cầu đối với họ," ông nói. “Chúng ta thực sự cần phải giữ lợi suất thấp trong dài hạn nhưng 20 năm là thỏa hiệp.” Thâm hụt ngân sách dự kiến sẽ vượt qua 1 nghìn tỷ USD lần đầu tiên kể từ năm 2012 trong năm tài chính này và dự kiến sẽ tiếp tục tăng. Trong năm kết thúc vào ngày 30 tháng 9 năm ngoái, mức thâm hụt là 984 tỷ đô la.